羚锐制药上半年营收净利双增：独家产品专利权即将到期重要股东不断减持_财经资讯

羚锐制药：业绩增长背后的隐忧？

元描述: 羚锐制药2024年半年报显示营收净利双双增长，但销售费用居高不下，研发投入不足，资产负债率攀升，股东减持套现，这些问题是否会成为制约公司未来发展的隐患？

引言:

羚锐制药，这家以“两只老虎”膏药系列闻名的医药企业，近期交出了一份亮眼的半年报。营收净利双双增长，似乎展现出公司稳健的增长态势。然而，细细分析之下，我们不难发现，在业绩增长的背后，一些隐忧正在逐渐显现。销售费用居高不下，研发投入不足，资产负债率攀升，股东减持套现，这些问题是否会成为制约公司未来发展的隐患？本文将深入探讨羚锐制药的半年报，揭示其业绩增长背后的真相，并展望其未来发展趋势。

核心产品：通络祛痛膏和培元通脑胶囊

羚锐制药的主营业务为中成药制剂、化药制剂的研发、生产和销售，产品覆盖了健康消费品和处方药两大业务板块。其中，通络祛痛膏是该公司独家产品，已入选《国家基本药物目录》《国家医保目录》，并取得了巨大成功，年销售收入超10亿元。此外，“两只老虎”系列“壮骨麝香止痛膏”等产品也占据了同品名产品销量领先地位。在处方药领域，培元通脑胶囊、参芪降糖胶囊、锐枢安®芬太尼透皮贴剂等也占据着重要的市场份额。

销售费用居高不下，研发投入不足

虽然羚锐制药的业绩表现不错，但其销售费用却一直居高不下。2024年上半年，羚锐制药的销售费用为8.54亿元，同比增长约8%。其中，市场费用、广告宣传费、差旅费分别为5.25亿元、1.24亿元和2900万元，均与上年同期相比有所增长。而同期，羚锐制药的研发费用仅为4718.99万元，同比增长9.02%。

从过往数据来看，羚锐制药一直被业内诟病“重营销轻研发”。2021年-2023年，羚锐制药的销售费用占总营收的比例超过45%，而研发费用占总营收的比重不足5%。这种“重营销轻研发”的策略，虽然短期内可以带来业绩增长，但长期来看，可能会影响公司的创新能力，阻碍其可持续发展。

资产负债率攀升，短期偿债能力下降

伴随着业绩的向好，羚锐制药的负债水平也持续走高。截止2024年6月底，羚锐制药的负债总额20.03亿元，资产负债率42.49%，均为历史新高。与此同时，羚锐制药的流动比率和速动比率分别为1.08倍和0.77倍，与上年同期相比大幅降低。这两项指标是评估公司短期偿付能力的重要指标，其下降意味着公司短期偿债能力有所下降。

股东减持套现，未来发展前景堪忧

截至2024年6月底，羚锐制药第一大股东羚锐集团共持有上市公司1.22亿股，其中36.85%被质押。此外，截止今年7月，羚锐集团及其一致行动人股份35.12%的持股已被质押。更令人担忧的是，今年上半年，羚锐制药董事吴希振和监事李进均减持了股份，股东信阳新锐投资发展有限公司也于今年5月通过大宗交易平台减持了1086.75万股。

近三年来，羚锐制药的重要股东合计减持了2162.56万股，按照减持均价粗略计算，合计套现金额4.41亿元。其中吴希振和李进减持76.48万股；熊维政减持245万股。熊维政与实控人、董事长兼总经理熊伟为父子关系。2014年，熊维政卸任羚锐制药董事长，熊伟走向台前开始担任公司总经理。2019年，熊伟接任羚锐集团董事长，2021年成为羚锐制药的实控人。

股东减持套现，一方面反映了投资者对公司未来发展前景的担忧。另一方面，也可能加剧公司财务风险，影响其长期发展。

未来发展展望

羚锐制药的业绩增长，得益于其核心产品的市场竞争优势。然而，随着核心产品专利到期，市场竞争加剧，公司未来发展之路并不平坦。