周度评述 本周供应端发运量维持高位，澳洲矿山年底冲量，发运增量明显；到港量上行，增量主要来自澳巴矿。需求端，受恶劣天气影响疏港量下滑严重；247日均铁水-0.22万吨至226.64万吨，钢厂利润及247钢厂盈利率下降，现阶段铁矿性价比高于废钢，成材需求季节性走弱。库存端，钢厂总库存环比增42万吨，持平去年同期；45港库存环比增量，仍处历史低位。发运增量叠加现实矿价估值高位，12月份进口量目前无明显减量预期。钢厂补库预期及整体产业结构低库存情况下，铁矿现货价格有着较大的韧性。观点方面我们仍为震荡。
1-5月差 1-5月环比缩3元/吨，5-9月差环比扩3元/吨。
现货 受恶劣天气影响，45港日均疏港量下行51.4万吨/天，01合约基差率3.7%左右，05合约基差率10.1%左右。成交方面港口现货成交量微降，远期货成交量同期高位。
铁水 本周钢联公布247样本铁水产量226.64万吨，环比降0.22万吨，12月月均铁水228万吨。
库存 45港库存增302万吨，澳巴矿库存增加，贸易库存增165万吨。15港卡粉增65万吨，NMPJ降12万吨，低品库降23万吨；15港精粉、球团及块矿持平。
钢厂利润 钢厂盈利率下降，卷螺利润下降，铁矿相对废钢性价比提高。进口矿消耗下降，烧结矿消耗量下降，块矿入炉比提高，烧结入炉品位提高。
折扣&汇率 12月折扣整理力度加大，整体成本小幅下行；12月普氏62指数均值为135，对应盘面估值约为1060。
高低品价差 中低品价差环比走扩。
